电工合金拟易主实控人或套现12亿 前三季净利1.12亿增38%持平四年前

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　　来源：长江商报

　　家族企业电工合金（300697.SZ）因筹划易主而停牌。

　　11月19日晚，电工合金发布公告称，于11月17日收到公司控股股东、实际控制人陈力皎的通知，其正在筹划股份转让及表决权放弃事宜。交易完成后，交易对手方持股比例将占公司总股本的29.99%，公司控制权将变更，具体方案以各方签署的相关协议为准。

　　目前，陈力皎直接间接持有电工合金64.25%股权。如果以11月17日收盘价11.68元/股计算，陈力皎方面将套现逾11亿元。

　　此前，陈力皎方面减持了部分股份，套现5000万元左右，加上本次协议转让，将合计套现12亿元左右。

　　电工合金主要产品包括电气化铁路接触网系列产品、新能源汽车高压连接件系列产品等，客户包括中铁电气化局、施耐德等知名企业。

　　不过，近几年，电工合金业绩表现并不出色。今年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）1.12亿元，同比增长约38%，但这一水平仅跟2019年同期持平。

　　实控人让位套现

　　电工合金的实际控制人要借助转让控制权套现。

　　根据公告，电工合金于今年11月17日收到控股股东、实际控制人陈力皎的通知，其正在筹划股份转让及表决权放弃事宜。本次交易完成后，交易对手方持股比例将占公司总股本的29.99%，公司控制权将变更。

　　电工合金的实际控制人为陈力皎、冯岳军夫妇，二人合计持有江阴市金康盛企业管理有限责任公司（简称“江阴金康盛”）和江阴秋炜商务服务有限公司（简称“江阴秋炜”）100%股权，陈力皎是江阴秋炜管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“秋炜管理”）的普通合伙人，因此陈力皎、江阴金康盛、江阴秋炜、秋炜管理构成一致行动人。

　　根据电工合金2022年年度报告，陈力皎直接持有电工合金31.25%股权，冯岳军未直接持有电工合金股权。陈力皎、冯岳军夫妇二人合计持有100%股权的江阴秋炜、江阴金康盛分别持有电工合金29.99%、4.26%的股权。此外，陈力皎、冯岳军夫妇二人合计持股30%的秋炜管理持有电工合金6.50%股权。据此算来，陈力皎夫妇合计持有电工合金67.45%股权。

　　今年10月25日，电工合金公告，6月至9月期间，秋炜管理通过二级市场减持1.43%股权，套现约0.55亿元。

　　本次协议转让29.99%股权，涉及控制权转让，假设没有溢价考虑，以截至今年11月17日收盘价11.68元/股计算，将套现11.66亿元。

　　加上此前的减持，电工合金的实际控制人陈力皎方面将合计套现12.21亿元。

　　本次股权转让完成后，陈力皎方面还将持有38%左右股权，仍然是第一大股东。

　　不过，本次交易是转让控制权，除了转让股权外，还涉及陈力皎方面的表决权放弃等安排。那么，未来，受让方要想真正获得电工合金的控制权，有两条路径，一条是参与电工合金的定增，亦或是通过二级市场增持，或是继续受让股权等，提升持股比例，巩固控制权；另一条路径，就是陈力皎方面继续协议转让股权，或者通过二级市场减持等途径，大幅度降低持股比例。

　　分析人士称，陈力皎方面未来继续减持股权的概率较大。毕竟，作为绝对控股者，却让出控制权，套现走人的可能性更大。

　　拥有知名客户业绩一般

　　陈力皎方面为何要转让电工合金的控制权？可能与自身资金需求及公司盈利能力有关。

　　在公告中，电工合金并未披露陈力皎方面转让控制权的原因。

　　从电工合金此前披露的信息看，陈力皎方面是缺钱的。

　　2022年年报显示，陈力皎直接持有的公司股份质押1920万股，质押率为18.46%。江阴金康盛质押率为12.86%。

　　不过，到今年三季度末，陈力皎及江阴金康盛均无股份被质押。

　　从这些信息看，目前陈力皎方面对资金的需求并不高。

　　那么，陈力皎方面为何要转让控制权呢？

　　公开资料显示，陈力皎出生于1972年，中国国籍，有境外永久居留权，2004年加入电工有限，曾任电工有限副总经理，现任公司董事长及江阴康盛新材料有限公司执行董事。

　　冯岳军出生于1971年，中国国籍，有境外永久居留权，2000年加入电工有限，历任电工有限副总经理、总经理等职务，现任公司董事、总经理，以及江阴康盛新材料有限公司总经理。

　　从上述信息看，二人50岁出头，执掌电工合金20余年，如今，将其出售，让人有些难以理解，难道只是为了套现而上市？

　　电工合金的经营业绩不算理想。

　　根据财报，电工合金主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品包括电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品、新能源汽车高压连接件系列产品。

　　电工合金称，公司是中铁电气化局集团的铁路接触网材料特许供应商。公司在铜母线领域竞争力较强，主要产品获得施耐德、ABB、西门子、GE等国际知名厂商，以及中国中车、东方电气等国内知名上市公司的严格认证和信赖，成为其长期稳定供应商。

　　不过，公司经营业绩很一般。2019年，公司实现的营业收入、净利润分别为18.78亿元、1.29亿元，同比增长33.02%、94.44%。2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为16.06亿元、21.74亿元、21.27亿元，同比变动-14.45%、35.32%、-2.16%。对应的净利润为1.16亿元、1.06亿元、1.13亿元，同比变动-10.42%、-7.97%、6.30%，呈下降趋势。

　　今年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为17.70亿元、1.12亿元，同比增长4.91%、37.65%。

　　长江商报记者发现，尽管今年前三季度的净利润大幅增长，但与2019年同期的1.14亿元接近。这说明，公司经营业绩还处于恢复状态。

　　未来，易主后，电工合金的经营能否实现高速发展，是个未知数。

　

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责任编辑：杨红艳